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岳阳纸业（600963）业绩增长有保证
2008-10-24  中国证券报
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        公司第三季度实现销售收入8.32亿元，同比增长3.3%；实现归属于上市公司股东的净利润6891.04万元，同比增长31.20%；实现每股收益0.11元。长江证券分析师维持公司“推荐”的投资评级。
    今年第3季度以来，造纸行业的景气度开始下滑，公司第三季度综合毛利率环比出现下降。但公司的管理水平不断提高，第三季度的销售费用率和管理费用率相比二季度均有所回落，前三季度费用率同比去年下降的趋势同样明显。分析师认为，公司控制费用的能力不断增强是保证其竞争力提高的重要条件之一。公司的经营活动现金流净额第三季度出现了环比下滑，但分析师认为公司的现金流状况仍处于健康的状态。
    尽管公司现有造纸业务未来的盈利能力有可能进一步下滑，但分析师指出，公司怀化40万吨针叶浆项目已经投产，目前经营状况正常，由于我国针叶浆供应偏少，因此其盈利能够得到保证。此外，公司拥有近100万亩林地资源，明年即可进入采伐期，业绩将快速增长。另一方面，近期政府出台了扶持农业的政策，未来获得林地资源的成本还将增大，而公司较早就以低成本获得林地，优势明显。





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