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券商评级
2008-10-23  证券时报
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        宝钛股份(600456)
    评级：跑赢大市
    评级机构：上海证券
    公司前三季度营业收入、净利润分别增长8.96%、-26.30%，每股收益0.67元。上海证券分析师朱立民指出，关联交易价格调整使第三季度营业成本环比上升22%。不过，公司2006年定向增发募集资金建设项目中，增加5000吨熔铸能力项目、钛合金板材扩能技术改造项目第三季度资金进度已超过95%、钛棒丝材生产线技术改造项目进度约85%，这些项目有望在2008年底和2009年初建成，预计2010年公司钛材产能将达到16000吨。
    朱立民表示，2008年钛材价格随海绵钛价格下降，但由于企业原材料库存、在制品、残废料的高成本需要一段时间消化，这将使产品毛利率下降。预计公司2008、2009年每股收益约为0.81元、1.02元。目前公司PB仅1.4倍，低于目前有色金属股票平均2倍的水平，给予“跑赢大市”评级。
    四川美丰(000731)
    评级：同步大市
    评级机构：中银国际
    公司前三季度销售收入同比增长74%，但盈利却同比下滑14%，每股收益0.38元。中银国际分析师倪晓曼指出，公司收入提高主要是得益于美丰农化的业务扩张以及贵州美丰与兰州化肥公司的合并。造成盈利下滑原因是原材料成本上升、汶川地震导致四川境内尿素产量下降以及一季度雪灾及煤炭成本上升造成贵州美丰亏损。
    倪晓曼认为，9月尿素价格环比下跌了13%，2009年尿素行业前景将取决于出口政策的变化。考虑到原油价格下跌以及全球农业的前景，预计均价将比2008年低。不过，预计在四川工厂恢复生产以及贵州美丰与兰州化肥公司合并后销量提升的利好下，2009年公司有望实现反转，预计2008-2010年每股收益为0.4、0.5、0.57元，维持同步大市评级。





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