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“湖北宜化有望率先走出低谷”
2008-10-13  证券时报
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        上周，湖北宜化（000422）股票出现连续下跌走势，累计跌幅高达31%，远远高于同期深证综指（13.45%）和化工行业的平均跌幅。是什么原因导致湖北宜化出现这种极端的走势？公司现在的生产经营状况及业绩前景到底如何？带着投资者关心的种种问题，记者来到位于湖北宜昌市的湖北宜化集团总部，对湖北宜化董事长蒋远华进行了专访。
    在宽敞简约的董事长办公室里，身着浅色西服的蒋远华显得精神焕发，谈兴甚浓，对记者提出的关于行业和公司方面的种种问题进行了深入的剖析。
    蒋远华表示，由美国次贷危机引发的全球金融危机已经严重影响到了实体经济，进入今年三季度以来全球化工行业呈现明显的成本高企，产品价格下滑态势。具体就湖北宜化所处的各子行业而言，在氮肥方面，目前国内总体产能在5000万吨左右，行业的集中度也不高，过去的几个季度全行业都获得了暴利，这是不正常的状态，现在的利润下滑是理性回归。由于国家对农业的大力扶持，氮肥行业的调整将较为温和，宜化这样有较大技术、成本、规模、品牌优势的企业仍然会有不错的赢利，而一些小型的企业将会被淘汰。
    在磷肥方面，短期内全行业都面临较大的问题，主要原因是近期磷铵的主要原材料之一的硫磺价格从5000元/吨跌至760元/吨，导致磷铵价格急跌，加之由于前期磷铵价格太高，农民减少了磷肥用量，国家又限制出口，各企业都来不及消化库存。现在全行业企业都会因为消化成品及硫磺库存而蒙受损失。相对产能而言，宜化的库存水平在业内属较低的，有望率先走出低谷。在磷肥方面，宜化面临的有利因素更多一些。近两年农民减少磷肥用量导致土地肥力下降，现在价格下来后农民会增加磷肥用量，磷肥行业的赢利在明年会出现快速回升，另外，宜化有品位较高的自备磷矿，同时公司的磷铵生产工艺技术国内一流，这两方面造就了宜化巨大的成本优势。
    对于宜化的另外一项重要产品季戊四醇，蒋远华表示，今后几年公司季戊四醇将会继续保持较为稳定的赢利，特别是明年公司高品质季戊四醇和循环利用季戊四醇副产物的年产5万吨保险粉项目将投产，都会给公司带来较好利润。
    谈到今后几个季度的业绩走势，蒋远华认为，湖北宜化明年业绩不会出现较大波动。明年公司有几个明显的利润增长点。一是鄂尔多斯的120万吨尿素项目将于近期投产，该项目在国内具有极大的成本优势，明年将为公司贡献至少两个多亿的利润，二是5万吨保险粉项目由于是利用季戊四醇副产物作主要原料，且因为环保壁垒高，赢利水平将很可观，预计全年盈利将超亿。三是面对行业景气度下降局面，公司采取了加强成本管理，节约挖潜的措施，根据细化测算预计会对公司业绩会有明显促进作用。
    谈到湖北宜化未来发展，蒋远华认为今后宜化在所处行业内的优势地位将会进一步提升。对于近期公司股价的暴跌，蒋远华认为，股价在短期内会受到市场心理的影响，并不能完全反映公司的基本面状况。现在公司生产经营稳定，资金充裕，公司治理状况良好，相信未来市场会回归理性。





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